L’élection de Donald Trump en tant que 45e Président des États-Unis a pris les marchés financiers au dépourvu. Cela signifie notamment davantage d’incertitudes susceptibles d’affecter les marchés émergents et les actifs sensibles aux échanges commerciaux… Nous tablons sur davantage de volatilité au cours des semaines à venir. L’incertitude à moyen terme due au caractère imprévisible de Donald Trump sera fonction de la manière dont son comportement va être perçu : se révèlera-t-il en définitive populiste ou pragmatique ?

Donald Trump aura une majorité républicaine au Congrès, mais majorité n’est pas synonyme de contrôle. Le Président Trump devra travailler sur des compromis politiques avec sa majorité s’il veut mettre en œuvre son programme.

Le résultat électoral de la nuit dernière a renforcé l’incertitude politique, car le risque d’un conflit commercial important et une probable détérioration des relations commerciales américaines commencent à être pris en considération. L’incertitude à court terme se traduit par un environnement plus volatil au sein duquel les marchés émergents et les actifs sensibles au commerce international pourraient être impactés. Dans ce contexte, les actions américaines pourraient faire meilleure figure, le programme de Donald Trump étant au total favorable aux entreprises.

Les rendements obligataires américains pourraient grimper même si le relèvement des taux par la Fed prévu pour décembre est une nouvelle fois reporté.

Tout repli des rendements obligataires américains pourrait s’avérer de courte durée puisqu’il serait incohérent avec les fondamentaux. Une hausse à plus long terme des rendements obligataires américains pourrait se produire car le déficit budgétaire devrait se creuser et la Fed pourrait monter ses taux moins graduellement qu’attendu même si elle renonçait à agir dès le moins de décembre.

En savoir plus

 

 

 

AUDIO

by Florence Pisani, Global Head of Economic Research

Candriam's views on the US election



Our views
on
us election

Read more