Renforcement de la zone euro et scepticisme au Royaume-Uni

Les investisseurs se montrent de plus en plus confiants quant au caractère durable de la reprise en Europe. L'économie américaine se renforce, et les signes d'un solide redressement se font également plus nombreux sur le vieux continent. Au Royaume-Uni par contre les incertitudes pourraient refaire surface quand les négociations liées au « Brexit » commenceront. Et la voie à suivre est pavée de nombreux risques politiques.

Si les élections à venir en France et en Allemagne appellent les investisseurs à la prudence, presque tous les indicateurs (tels que l'indice PMI, les révisions des bénéfices et les statistiques économiques mondiales) sont positifs.

• ˜Notre importante surpondération de la santé s'est révélée profitable, le secteur ayant généré les meilleures performances durant le mois (la performance relative s'élève à 2,92 % par rapport à l'indice MSCI Europe).
• Contrairement aux secteurs défensifs et à celui des matériaux, les révisions des bénéfices sont positives pour presque toutes les valeurs cycliques, ce qui reflète parfaitement notre positionnement tactique.
• Les valeurs de la technologie, notre autre grande surpondération, ont vivement participé à la performance et conservent de ce fait toute notre préférence.
• Nous avons allégé notre exposition aux matériaux, notamment aux valeurs de la chimie, qui restent complexes en Europe.