Rendement positif des actions émergentes

Les actions émergentes ont réalisé une performance positive en février grâce à toute une série de facteurs.

Le rebond des cours pétroliers, l’amélioration des relations entre la Russie et les dirigeants européens et la signature du contrat de prolongation, pour 4 mois, du plan de sauvetage de la Grèce ont tous contribué à l’amélioration du sentiment des investisseurs.

En Asie, les actions chinoises ont progressé après que les autorités tant locales que centrales ont exprimé leur intention de poursuivre l’assouplissement de la politique monétaire. Le marché indien a poursuivi son rebond.

En Amérique latine, le rebond des prix des matières premières a soutenu favorablement le marché des actions. Au niveau des pays, l’amélioration des résultats économiques du Mexique a consolidé le sentiment général et incité les investisseurs à s’exposer davantage aux valeurs cycliques domestiques à mesure que la reprise porte ses effets tant sur les bénéfices que dans les perspectives des entreprises.

En Europe émergente, la Russie a pulvérisé tous les records, avec une performance absolue de 22 % (en USD), alors qu’un nouveau cessez-le-feu était convenu avec l’Ukraine. En revanche, la Turquie a cédé du terrain, victime de l’inquiétude des investisseurs face à la fois à la hausse des taux US à 10 ans et au rebond des prix pétroliers.

• Nous avons enregistré un léger fléchissement le mois dernier en raison de la rotation sectorielle, surtout dans des secteurs cycliques comme l’énergie et les matériaux de base, alors que les investisseurs prenaient leur bénéfice sur des valeurs de consommation.
• La performance décevante de certaines actions dans des pays comme l’Inde ou le Mexique, n’a pas joué en notre faveur.
• Nous avons cependant réussi à limiter la perte grâce à certaines de nos positions de conviction comme Luxsoft, Lenovo et Cosmax.
• En 2015, comme en 2014 – hormis des facteurs externes comme le dollar – le prix du pétrole, la politique monétaire des pays développés, le climat géopolitique, les politiques locales et les attentes en matière de réformes resteront des facteurs de divergence critiques en termes de performance des marchés d’attentes de bénéfices.
• Nous restons dès lors prudents dans nos allocations globales, et concentrés sur la qualité et la croissance durable lorsque nous sélectionnons des actions, tout en demeurant attentif au risque en maintenant un portefeuille bien diversifié.