L’économie américaine se porte bien, et les marchés boursiers ont continué à progresser, certes dans un rythme moins soutenu. Cependant les incertitudes autour de la politique de Donald Trump demeurent.
En l’absence de nouveaux relais, la bourse américaine présente un peu moins de potentiel à court terme, après un très honorable premier trimestre.
Nous maintenons donc les grandes lignes de notre allocation tactique.
- Le secteur financier reste à « neutre », étant donné le rythme probablement plus lent de la pentification de la courbe des taux d’intérêt américains.
- Nous maintenons notre sous-pondération des secteurs présentant peu de potentiel dans ce contexte, à savoir les télécommunications et les services aux collectivités.
- Nous sommes neutres envers l’énergie, car les tensions géopolitiques empêcheront probablement tout décrochage du prix du pétrole, et les hausses seront limitées entre autres par le formidable stock de puits disponibles aux États-Unis. La driving season va bientôt commencer, ce qui justifie également cette position neutre envers le secteur.
- Nous restons « neutres » envers l’immobilier, en l’absence de mouvement brutal des taux à court terme. Par ailleurs, nous pensons que la Fed n’est pas significativement behind the curve.
- La technologie, malgré sa récente performance, nous semble encore receler de l’intérêt, même si le mouvement est moins soutenu.
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