Fed : Chi va piano, va sano e va lontano

Un an après sa première hausse, Janet Yellen s'est donc résolue à remonter son taux directeur de 25 bps pour atteindre 0,75 pct. Alors que la Fed a constamment revu à la baisse ses anticipations de hausses (dot plots) durant ces deux dernières années, le message du dernier FOMC pointe clairement vers une accélération de la normalisation monétaire. Les membres du comité monétaire anticipent ainsi presque 3 hausses en 2017 et 3 autres en 2018. La FED devra cependant faire preuve d'équilibre l'année prochaine. La hausse des taux longs américains associée à la hausse du dollar a dégradé les conditions financières aux États-Unis et pourraient impacter de plus de 0,3 pct la croissance en 2017. De l'autre côté, la hausse d'inflation et des anticipations d'inflation est alimentée par la relance budgétaire que le président Trump pourrait mener. Si toutes les mesures étaient implémenter la croissance américaine pourrait gagner près d'1.5 pct sur les deux années à venir. Et l'inflation de déraper encore un peu plus.

Tiraillée entre ces deux risques Janet Yellen est donc sur le chemin étroit d'une normalisation monétaire exceptionnelle après presque 10 ans de politique monétaire super accommodante. Un tel processus quoique nécessaire n'est pas sans risque et nous incite à rester prudent sur les bons d'état américain tout en privilégiant les obligations liées à l'inflation.

Consultez notre article : "What is the impact on the market ? "